Stahl

92% Stahl
Revêtements de haute performance et produits de finition pour le cuir

Stahl capitalise sur sa forte présence dans les pays émergents

Quels sont les faits marquants de l’année 2010 ?

En 2010, le chiffre d’affaires de Stahl a affiché une forte croissance de 30,2 % pour atteindre 330 millions d’euros, et ce, après une année 2009 en baisse de 14,2 %. Après un premier semestre en croissance organique de 48 %, liée à une forte reprise de l’activité, notamment en termes de volumes dans toutes les divisions, et accentuée par des effets de restockage dans l’ensemble des secteurs (automobile, ameublement, chaussure et maroquinerie), le Groupe a connu un retour à une croissance organique plus normative au cours du second semestre. La forte croissance du premier semestre a été d’autant plus marquée que le premier semestre 2009 avait été caractérisé par une forte baisse organique (- 33,2 %).
Pour l’année 2010, le résultat opérationnel ajusté ressort à 46,2 millions d’euros, en croissance de 53 % et faisant apparaître une marge de 14 % (contre 11,9 % en 2009). La forte croissance de ce dernier s’explique par un retour à la croissance soutenue du chiffre d’affaires, avec pour effet direct une amélioration du taux de marge brute, mais aussi par l’effet des économies réalisées sur les frais fixes durant la crise (rationalisation sélective des capacités industrielles).
Avec le soutien de Wendel, qui a mené à son terme la restructuration financière du Groupe initiée à l’été 2009 pour un réinvestissement de 60 millions d’euros en février 2010 et une dette brute réduite de 155 millions d’euros, la dette financière nette de Stahl s’élève à 181 millions d’euros fin 2010, en baisse de 46 % (335 millions d’euros à fin 2009).

Quelles sont les perspectives de développement ?

Dans un environnement mondial de stabilisation économique mais qui reste volatil, Stahl poursuit son développement axé sur lacroissance et les gains de parts de marché, en se focalisant sur une innovation produits permanente, en intensifiant ses efforts de commercialisation dans les activités Permuthane, Picassian et Pielcolor, et en capitalisant sur ses positions établies dans les zones à forte croissance (63 % du chiffre d’affaires). Stahl entend par ailleurs se développer sur les activités en amont des produits de finition du cuir afin d’étendre son domaine d’intervention et donc d’accroître ses gains de parts de marché. Le Groupe reste porté par des tendances de long terme solides, telles que le basculement des marchés vers les pays émergents, une croissance annuelle moyenne de 2 à 3 % de la consommation de viande alimentant le marché du traitement des peaux et la disparition progressive de certains concurrents, phénomène accentué par la crise. Ainsi, pour 2011, Stahl anticipe un retour à une croissance organique supérieure à 5 % malgré un effet de base défavorable, tirée par les marchés émergents et la priorité aux prix de vente. L’amélioration de la marge dépendra de la croissance des ventes et d’une gestion stricte des coûts fixes. Elle dépendra également de l’évolution du coût des matières premières.
À plus long terme, Stahl est aujourd’hui en ordre de marche pour atteindre une croissance organique moyenne supérieure à 5 %, alimentée par les gains de parts de marché sur la finition du cuir et le recentrage sur les divisions et zones géographiques à forte croissance.
 

Les équipes Wendel