Legrand

25% Legrand
Produits et systèmes électriques basse tension

Présence dans plus de 70 pays • Ventes dans près de 200 pays • 28 314 collaborateurs, dont 1 833 en R&D • 4 600 brevets actifs

(1) Résultat opérationnel retraité des écritures comptables liées

à l’acquisition de Legrand France en 2002 et hors charges de

restructuration.

Implications des équipes Wendel
Conseil d’administration :
Frédéric Lemoine,
Ernest-Antoine Seillière,
Patrick Tanguy (1)
Comité des rémunérations et nominations : 
Frédéric Lemoine (Président)
Comité d’audit :
Patrick Tanguy (1)
Comité stratégique : 
Frédéric Lemoine

(1) sous réserve de ratification par l'Assemblée générale du 27 mai 2010

Fondement de la décision d’investissement

Leader mondial de l’appareillage électrique avec 19 % de part de marché, Legrand propose plus de 170 000 références et un portefeuille de marques de notoriété mondiale et nationale. Doté d’une forte capacité d’innovation avec près de 5 % du chiffre d’affaires consacré à la R&D et près de 60 % de ses investissements dédiés aux produits nouveaux en 2009, Legrand couvre à la fois le segment des produits accessibles au plus grand nombre et celui des produits à forte valeur ajoutée. Qu’il s’agisse de systèmes sophistiqués de connexion et de transmission numériques, de sécurité, de design, de confort d’utilisation ou de respect de l’environnement, Legrand sait anticiper les évolutions du marché et développe ainsi des solutions novatrices dans les segments de la domotique, de la gestion de l’éclairage et de l’efficacité énergétique. Legrand évolue sur un marché très fragmenté et disposant de barrières à l’entrée qui nécessite la mise à disposition de gammes étendues de produits et systèmes offrant de multiples fonctionnalités, adaptés à des standards électriques nationaux différents ; les normes et réglementations locales imposant à tout nouvel entrant un investissement élevé. La nature du marché implique également d’instaurer des relations privilégiées avec les distributeurs, les installateurs électriques, les prescripteurs (architectes, bureaux d’études) ou les utilisateurs finaux.

Wendel : accélérateur de développement

Après le succès de son introduction en Bourse en avril 2006, Legrand a pu redéployer son capital pour amplifier sa croissance. Les dépenses d’investissement ont été optimisées à 3,2 % du chiffre d’affaires en 2009, contre 7,5 % en moyenne sur la période 1996-2002. Le besoin en fonds de roulement a été réduit à 12 % du chiffre d’affaires en moyenne sur la période 2003-2009, contre 20,6 % en moyenne sur la période 1996-2002. La gestion optimisée des capitaux a permis d’accroître l’effort en R&D et le ratio de R&D/CA. Legrand a réalisé, en outre, près de 30% de son chiffre d’affaires dans les pays émergents.

Un modèle économique efficace de croissance rentable

En 2009, Legrand a réalisé une marge opérationnelle ajustée récurrente de 17,6 % pour un recul des ventes de 13,9 % à structure et taux de change constants et généré un cash-flow libre élevé. Sur cette même période, les coûts de production et les frais administratifs et commerciaux ont été abaissés de 15,3 % à structure et taux de change constants. Le cash-flow libre s’élève à 655 millions d’euros en 2009, et ce, après avoir augmenté les investissements en produits nouveaux sur la même période.

Perspectives

Legrand est en mesure de financer la croissance rentable de demain. En particulier, le Groupe prévoit de saisir des opportunités de croissance externe ciblées et de renforcer ses positions commerciales dans les zones émergentes où les besoins restent immenses, ainsi que sur les secteurs d’activité les plus porteurs. Plusieurs pays émergents comme la Chine et l’Inde, stratégiques pour Legrand, ont d’ailleurs renoué avec la croissance au quatrième trimestre. Les solutions à haute efficacité énergétique, de domotique et de voix-données-images (VDI) suscitent quant à elles un intérêt grandissant qui laisse présager d’importants investissements dans les années à venir. Attentifs aux mutations démographiques, environnementales, technologiques et macroéconomiques qui impactent ses marchés, Legrand poursuit sa stratégie d’investissement dans l’innovation. Celle-ci permet de répondre aux besoins et aux exigences de ses clients, tout en assurant les conditions de son développement et de sa rentabilité actuelle et future. À cet égard, 2009 a notamment vu le lancement des gammes LCS2 de systèmes VDI et du programme d’appareillage Arteor. Ces offres contribuent directement au renforcement des leaderships de Legrand dans les segments concernés.

Pour 2010, Legrand anticipe un début d’année encore en baisse, et un retour à la croissance du chiffre d’affaires au cours de l’exercice grâce notamment à la reprise dans les pays émergents.
Dans ces conditions, Legrand considère le niveau de marge opérationnelle ajustée de 2009 comme un nouveau plancher, sensiblement supérieur à celui des bas de cycles précédents. 

Répondre par l'innovation aux mutations du monde.

La démarche d’innovation de Legrand est orientée autour des grandes mutations du monde.

– Le vieillissement de la population : les interrupteurs à effleurement, les prises à extraction facilitée, la commande centralisée des fonctions de la maison et les systèmes d’alerte des secours sont des solutions simples qui permettent le maintien à domicile en toute sécurité.

– Les problématiques environnementales : le Groupe s’attache à développer des produits écoconçus, permettant d’optimiser la consommation d’énergie. L’offre de Watt Stopper permet par exemple de réduire la consommation d’électricité pour l’éclairage de plus de 50 %.

– Le développement des nouvelles technologies : ces avancées permettent de développer des solutions intelligentes apportant aux clients plus de confort et de fonctionnalités.

Ayant pris pied très tôt dans les pays émergents comme l’Inde, la Chine ou l’Amérique latine, le Groupe continue d’innover en adaptant son offreaux attentes spécifiques de ces marchés.